图一来源：网络
冠农股份的投资逻辑
冠农股份是山长推荐的，是否去投资，是你自己决定的。山长是谁？请看这篇《》。如果投，你必须把它的投资逻辑搞清楚，在自己没有搞清楚这个逻辑前，不要去乱投，即时投了，你也拿不住，这是最重要的点。
第一，它是全产业链布局和资源整合的企业。它是在新疆的国有企业，占有一定的地域优势的。它形成了“农业种植 加工 贸易”的全产业链模式，它涵盖的产品主要是番茄、棉花、糖业，这些高附加值的产品，这样能有效的分散单一品种的风险。
第二，也是最重要的点，它参股了国投罗钾（全称：国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司，是做钾肥的），持股20.30%（如图二）。它每年通过这个投资，可以获得约5个亿的分红。它强化了钾肥资源的控制力，形成了稳定的现金流来源，它控股的钾肥资源，是很重要的托底的保障。
图二来源：网络
第三，它有政策红利和区域的优势。它是新疆的农业龙头，它受益于国家乡村振兴战略和新疆的税收优惠政策上的持续的支持加码。
第四，它有新疆库尔勒地区优质农业资源及20万亩流转土地。可以规模化种植与低成本生产。有些地方的土地，是承包给别人去种，它会把所有资源都控制在自己手上，比如，钾肥、种子、薄膜等，必须从冠农这买进，别人浇的水，必须从我们这里过，它做成龙头产品后，它的抗压性会很好。然后，它的产品为内需产品，由于中美贸易战，美国急剧降低我国农产品的出口，我国对进口农产品的需求增加，那么，我们急需扩大我国农业生产的稳定性，增加国内农产品的品质。它在政策及各种方向上都是符合现状的。
优势总结
第一，它是全产业链的。
第二，它有地方性的优势。它作为新疆地域上、政策上、国家支持上的优势。
第三、它持股20.31%的国投罗钾，控制了钾肥的资源，每年能分红产生5个亿的现金流，是很稳定的一个收益。它还有20万亩的农田转化，再采用上下游的资源控制，能够产生很低的成本，这都是它的优势。
第四，品牌和区域壁垒。它形成了一个稀缺性、壁垒性的东西。如，新疆地域资源禀赋（如优质棉田、低人工成本）难以被其他地区复制。然后，它有自助工厂、储能，都是一体的。它降低了原材料的采购和运输的成本，提升了它的利润空间。另外，冠农的品牌，在棉花、番茄酱，这个领域，具备行业前三的知名度，出口占比高达50%，它的客户粘度非常高。
第五、关键财务数据分析。它的业务上，主营收入的趋势，2020年到2023年，总体来讲，都是稳步增长的，到2023年达到峰值（主营业务创历史新高），主要是因为，番茄的出口需求量增加，棉花的价格上行，2024年的营收同比降了11.15%（如图三），主要原因是受地缘政治和行业周期的拖累，收入是有所回落的。
图三来源：东方财富网
我们看它的股价，这几年一直都在底部震荡，2024年番茄制品市场占有率，出口市场稳居国内前三名，2023年，因为新增加了4.5万吨的番茄酱的产能，市场占有率进一步提升，有望进一步提升的棉花的加工，新疆棉花的储存库，入库量它是领先的，2024年，因为棉花价格的波动，导致实际销售份额有一点承压，在2020~2022年毛利率维持在20%~25%，2023年升到27%，2024年回落到25%~26%（主要是原材料成本上升）。
冠农这几年的现金流还是不错的，2020~2023年，它的经营性现金流，是稳步增长的，2024年，它的每股经营现金流达到了0.73（如图四）。所以从这个方面看，第一，我们看到财务上面是很不错的，另外，上面提到的这几个逻辑，大家一定要清晰，这样就可以心安，如果这些逻辑，你不清楚的时候，你可能就拿不住。
图四来源：东方财富网
以上文字整理来源于2025.04.16 杰哥直播内容。杰哥是谁？可以点击看这篇《》。
- End-
如果觉得我的分享对你有帮助
【点赞 分享 ❤️推荐】
我们一起努力变得更好
