中诚宝捷思债券市场日评
2025年06月12日
债券市场日评
信用债市场
公开市场方面，央行公告称，6月12日以固定利率、数量招标方式开展了1193亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1193亿元，中标量1193亿元。Wind数据显示，当日1265亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼72亿元。
资金面方面，存款类机构隔夜质押式回购利率微幅上行，目前位于1.37%附近，七天质押式回购利率上行超1个bp。交易员称，随着月度税期临近，资金面宽松程度略不及前几日，但整体仍属偏宽格局。上日央行对买断式逆回购询量消息令市场对后续央行呵护仍存信心，料流动性整体大幅收紧概率不大，关注税期央行后续动向。
短融
中短端小公募方面，券商和基金产品配置需求旺盛，高性价比公司债和PPN私募比较受到偏好。其中，1.21年19京投02成交在2.20位置（估值 1）,1.47年21厦轨03成交在2.26位置（估值 1）,1.57年21首钢Y1永续成交在2.65位置，1.9年19淄矿01成绩总爱2.63位置，1.99年21重发04成交在2.52位置2.37年20建工02成交在2.62位置，2.81年G18武铁2成交在2.44位置。私募品种方面，其中1.25年宜春城投PPN成交在2.56位置（估值 2）,1.76年太原国投PPN成交在2.65位置（估值-5）,2.58年江北新城PPN成交在2.43位置。
今日资金均衡，短融交投情绪一般。月内到期AAA短融成交在1.63-1.73区间，其中15D伊利实业成交在1.73位置，投行主导卖出，被银行自营和理财买入；三季度到期AAA短融成交在1.70-1.73附近，主要是基金卖出，银行也有参与，多由基金构成需求方。其中71D浙能源和69D南电均成交在1.70位置，均为基金之间易手。四季度到期短券成交寥寥无几，140D吴中经发成交在1.79位置，银行卖出，被基金瓜分。
中票
中短今日中票交投情绪一般，整体收益呈上行趋势；年内AAA短中票成交在1.74~1.95附近，
今日中票市场整体交投情绪活跃，中短端受到市场关注。年内AAA短中票成交在1.72-1.88附近，中上地区城投债更受市场欢迎，买盘主要由理财构成，基金和券商资管也有参与。其中311D(休1)的财金投资在1.76位置成交，基金之间易手。券商自营仍持续关注永续年内中票，218D N的大唐发电成交在1.72位置，基金卖出，券商自营买入。1-3YAA 资质下沉中票更受关注，在1.90-2.00附近成交较多。其中1.99Y浏阳城乡成交在1.93位置，基金参与双边，券商自营为主要卖盘。3-5Y绝对收益较高的城投成交较多，双边由券商自营、银行自营、基金、保险等多元化机构类型组成。其中4.07Y津城建成交在2.42位置，银行自营卖出，券商自营为主要买盘；3.22Y云投成交在2.53位置，由券商资管出给券商自营。除此之外，高等级信用债成交也较为活跃，5Y电网成交在估值位置，券商自营卖出较多，券商资管、银行和券商自营均有参与买盘。
今日高流动性中票成交简况
公司债
中短端小公募方面，券商和基金产品配置需求旺盛，高性价比公司债和PPN私募比较受到偏好。其中，1.21年19京投02成交在2.20位置（估值 1）,1.47年21厦轨03成交在2.26位置（估值 1）,1.57年21首钢Y1永续成交在2.65位置，1.9年19淄矿01成绩总爱2.63位置，1.99年21重发04成交在2.52位置2.37年20建工02成交在2.62位置，2.81年G18武铁2成交在2.44位置。私募品种方面，其中1.25年宜春城投PPN成交在2.56位置（估值 2）,1.76年太原国投PPN成交在2.65位置（估值-5）,2.58年江北新城PPN成交在2.43位置。
今日市场成交尚可，多成交在估值及估值减点，收益率整体下行。年内方面买盘主要为券商资管和理财。券商成交主要在估值-2bp至估值 2bp，其中44D海通成交在1.69位置，券商自营出给理财；非券商方面，成交主要在低估值，其中173D中城成交在2.25位置，券商之间易手。1-3y方面买盘主要为基金和理财，券商成交主要在估值至估值 2bp位置；非券商方面多关注公募可质押，成交主要在估值及估值减点，2.52Y广建成交在估值位置，ofr主要是银行，主要是基金和保险在关注。10y非券商方面主要关注可质押好名字，15y深投成交在2.23位置，保险机构参与配置。
银行债
中短端小公募方面，券商和基金产品配置需求旺盛，高性价比公司债和PPN私募比较受到偏好。其中，1.21年19京投02成交在2.20位置（估值 1）,1.47年21厦轨03成交在2.26位置（估值 1）,1.57年21首钢Y1永续成交在2.65位置，1.9年19淄矿01成绩总爱2.63位置，1.99年21重发04成交在2.52位置2.37年20建工02成交在2.62位置，2.81年G18武铁2成交在2.44位置。私募品种方面，其中1.25年宜春城投PPN成交在2.56位置（估值 2）,1.76年太原国投PPN成交在2.65位置（估值-5）,2.58年江北新城PPN成交在2.43位置。
今日银行债成交活跃，收益整体上行。上午二永收益上行后略反弹；截至收盘，二级短端成交收益率较昨日上行2bp左右，二级长端整体较昨日上行1.5bp左右；永续短端较昨日上行2bp左右，永续长端较昨日上行0.5bp左右；商金短端较昨日上行1.5bp左右，商金长端较昨日下行0.25bp左右。5Y大行二级开盘成交92位置，较昨日收益上行0.25bp，大行永续稍后开盘1.98，较昨日收益持平，二级随后一路上至9275位置，最长中行二级净价100位置大行大量卖出。 截至中午收盘，5Y大行二级除新发中行外成交在925（估值）位置。5Y大行二级尾盘落在1.93位置。5Y大行永续尾盘成交在1.985位置。午前3Y大行二永成在估值-1bp附近。3Y大行二级尾盘落在1.84附近，3Y大行永续尾盘落在1.88附近；3Y附近商金尾盘落在1.7475附近。今日二级短端以基金、券商和理财子为主要买盘，二级长端以基金、券商和银行为主要买盘；永续短端以理财子、券商和银行为主要买盘，永续长端以理财、券商和银行为主要买盘；商金债买盘以基金、保险资管和银行为主。
今日银行债成交简况
TL独自走强难以带动市场，收益率曲线平坦化小幅上行。今天资金情况整体均衡，相比之前有小幅的边际收敛。昨晚中美双方公布了谈判的更多细节，关税方面并没有太多进展，符合昨天市场的反应。今天债市偏平淡，三十年期国债期货午后一度走强，但是现券并没有跟随。由于资金边际收敛中短端情绪较弱，全天收益率曲线平坦化小幅上行。
利率债市场
一、公开市场操作
■央行公告称，6月12日以固定利率、数量招标方式开展了1193亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1193亿元，中标量1193亿元。Wind数据显示，当日1265亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼72亿元。
二、一级发行情况
三、主要券种日收益变动
四、收益率曲线日变动
五、十年国债国开日内走势及市场参与情况
今日央行公开市场操作净回笼72亿元。国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。
按交易成交活跃度排序：
30年国债主要由券商、城商行、农商行卖出，券商、城商行、股份行买入。
10年国债主要由股份行、农商行、城商行卖出，农商行、城商行、券商买入。
10年国开主要由券商、农商行、股份行卖出，农商行、券商、城商行买入。
0-3年国债主要由券商、城商行、股份行卖出，城商行、券商、股份行买入。
0-3年国开主要由股份行、城商行、基金卖出，基金、股份行、城商行买入。
5-7年国债主要由券商、股份行、农商行卖出，券商、外资、城商行买入。
5-7年国开主要由股份行、券商、资管卖出，股份行、基金、理财子买入。
农发主要由券商、农商行、基金卖出，基金、农商行、城商行买入。
本日成交活跃度排名前五债券：
超长国债：2500002、230023、2400006、2500001、2400004
10Y国债：250011、240017、250004、250009、240011
10Y国开：250210、250205、240205、240210、230205
5-7Y：250203、250007、2500801、250003、240208
0-3Y：2500003、250008、250006、250206、240005
六、明日关注
■新债发行：
■重要数据
免责声明
DISCLAIMER
本日评中的信息均来源于公开资料，尽管中诚宝捷思货币经纪有限公司遵循恪尽职守的原则，对所有资料、数据进行了仔细的审核和检查，但并不能保证本日评观点、数据的绝对正确。本日评以市场相关数据和市场情况为依据，因此根据相关市场数据和情况的变化，此后观点可能发生改变，不构成真实的交易建议。同时，无论是否已明示或暗示，不能作为道义的、责任的和法律的依据或凭证。本日评的版权仅为中诚宝捷思货币经纪有限公司所有，未经书面许可任何公司和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
The information in this daily review is derived from public information. Although China Credit BGC Money Broking Company Limited has carefully reviewed and checked all information and data in accordance with the principle of due diligence, there is no guarantee that the views and data of the daily review are absolutely correct. This daily review is based on market-related data and conditions, opinions may change thereafter and do not constitute real trading advice. At the same time, it cannot be used as a moral, responsible and legal basis or evidence, whether expressed or implied. The copyright of this daily review is solely owned by China Credit BGC Money Broking Company Limited. No company or individual may reproduce, publish or quote in any form without written permission.
联系我们
QQ：3003465288
联系方式：010-87846000
地址：北京市东城区崇文门外大街哈德门大厦
FOLLOW US
关注我们
[市场日评]
每个交易日推送
